اگرچه بازار repo برای اکثر مردم کمی شناخته شده است ، اما یک دستگاه اعتباری 1 تریلیون دلاری در روز است که در آن نه تنها بانک ها بلکه صندوق های تامینی و سایر "بانک های سایه دار" برای تأمین مالی معاملات خود وام می گیرند. طبق قانون ذخیره فدرال ، پنجره وام بانک مرکزی فقط برای بانکهای سپرده گذاری دارای مجوز باز است. اما فدرال رزرو اکنون میلیاردها دلار در بازار رپو (توافق های بازپرداخت) می ریزد ، در نتیجه وام های بدون ریسک به دلالان را با کمتر از 2 درصد می گیرد.

این به اقتصاد واقعی کمک نمی کند ، که در آن محصولات ، خدمات و شغل ایجاد می شود. با این حال ، فدرال رزرو در این توسعه پولی سوداگرانه به دام می افتد تا از آبشار پیش فرض نوع آن با بحران مدیریت طولانی مدت سرمایه در سال 1998 و بحران لمان در سال 2008 جلوگیری کند. بازار repo خانه ای شکننده کارت است که در انتظار آن است. برای باد شدید ، آن را نابود خواهد کرد ، که با سیاست های پنهان پولی که بانک های مرکزی را وادار کرده است تا سرمایه های بسیار ریسک پذیر آن را تحمل کنند ، پیش بینی شود.

اقتصاد مالی در مقابل اقتصاد واقعی

معضل فدرال رزرو در یک پادکست 19 دسامبر توسط کارآفرین / سرمایه گذار به صورت گرافیکی نشان داده شد جورج گامون، که توضیح داد که ما در واقع دو اقتصاد داریم - اقتصاد "واقعی" (تولیدی) و اقتصاد "تأمین شده". "مالی سازی"در ویکی پدیا تعریف شده است" الگویی از انباشت که سود آن در درجه اول از طریق کانال های مالی به جای تجارت و تولید کالاها جمع می شود. "به جای اینکه خود چیزها را تولید کند ، مالی سود از سود دیگران که تولید می کنند ، تغذیه می کند.

اقتصاد مالی - از جمله سهام ، اوراق بهادار شرکت ها و املاک و مستغلات - اکنون در حال شکوفایی است. در همین حال ، بخش عمده ای از مردم برای تأمین هزینه های روزانه تلاش می کنند. 500 ثروتمند جهان بدست آوردند 12 تریلیون دلار ثروتمندتر است در 2019، در حالی که 45٪ آمریکایی ها پس انداز ندارند، و نزدیک به 70٪ نمی توانستند 1,000 دلار در مواقع اضطراری وام بگیرند.

گامون توضیح داد كه سیاستهای بانك مركزی برای رونق بخشیدن به اقتصاد واقعی فقط در تقویت اقتصاد مالی تأثیر داشته است. هدف بیان شده این سیاست افزایش هزینه ها از طریق افزایش وام توسط بانک ها است که تصور می شود وسیله نقدینگی برای انتقال نقدینگی از مالی به اقتصاد واقعی باشد. اما این مکانیسم انتقال کار نمی کند ، زیرا مصرف کنندگان از آن استفاده می کنند. گامون می گوید ، آنها نمی توانند هزینه بیشتری هزینه کنند مگر اینکه درآمد آنها بالا رود و تنها راه افزایش درآمد ، افزایش تولید (یا با دوز خوب "پول هلیکوپتر" است ، اما بعداً).

بنابراین چرا مشاغل نمی توانند پول بیشتری تولید کنند؟ از آنجا که ، می گوید ، گامون ، بانک های مرکزی "بازار" را وارد بازار مالی کرده اند ، به این معنی که آنها اجازه نمی دهند آن را فروکش کنند. صاحبان مشاغل می گویند ، "چرا من می توانم در بازار املاک و مستغلات ، سهام یا بورس اوراق بهادار سرمایه گذاری کنم و پول بدون ریسک کسب کنم ، خطر بهره‌وری بیشتری را به خطر بیاندازم؟" نتیجه حاصل از بهره‌وری کمتر و هزینه کمتر در اقتصاد واقعی است. در حالی که "پول آسان" ایجاد شده توسط بانک ها و بانک های مرکزی برای سود کوتاه مدت از سرمایه گذاری های مالی غیرمولد استفاده می شود.

دارایی های موجود فقط برای فروش آنها یا اجاره آنها برای بیشتر خریداری می شوند و سودهای برتر را از بالا به دست می آورند. این سود "رانت" که قبلاً دریافت نشده است ، متکی به دستیابی به نقدینگی (توانایی خرید و فروش در صورت تقاضا) و اهرم (استفاده از پول وام گرفته شده برای افزایش بازده) است و هر دو در نهایت توسط بانک های مرکزی ضبط می شوند. همانطور که در مقاله ژوئیه 2019 با عنوان "مالی سازی اقتصاد واقعی را تضعیف می کند"

هنگامی که موسسات مالی بزرگ با فشار بسیار زیاد در این بازارها فرو می ریزند ، به عنوان مثال ، برادران لمن در سپتامبر 2008 ، بانک های مرکزی مجبور هستند برای نجات سیستم مالی قدم بردارند. بنابراین ، بسیاری از بانک های مرکزی انتخاب چندانی ندارند اما به عنوان اوراق بهادار به بازار اوراق بهادار تبدیل می شوند و شبکه های ایمنی را برای بانک های جهانی مالی و بانک های سایه فراهم می کنند.

جنون رپو

این همان چیزی است که اکنون در بازار رپو اتفاق می افتد. Repos مانند فروشگاه پیاده کار می کند: وام دهنده در ازای دریافت پول نقد دارایی (معمولاً تأمین امنیت فدرال) را می گیرد ، با توافق نامه ای برای بازگشت دارایی برای پول نقد به علاوه بهره روز بعد ، مگر اینکه وام سرپیچی کند. در سپتامبر سال 2019 ، نرخ های بازپرداخت باید مطابق با نرخ صندوق های فید (حدود نرخ وام های بانک ها از یکدیگر) حدود 2٪ باشد. با این حال ، نرخ repo تا 10٪ شات در 17 سپتامبر ، با این حال بانک ها از قرض دادن به یکدیگر امتناع می ورزند ، بدیهی است سودهای بزرگی برای نگه داشتن پول نقد خود به دست می آورند. از آنجا که بانک ها وام نمی دادند ، بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک شروع به افزایش کرد و عملیات بازپرداخت شبانه خود را به 75 میلیارد دلار افزایش داد. در 23 اکتبر ، آن را به 165 میلیارد دلار صعود کرد ، بدیهی است برای ایجاد سوراخ در بازار repo ایجاد شده هنگامی که JPMorgan Chase ، بزرگترین بانک سپرده گذاری کشور ، مبلغ معادل آن را برداشت کرد. (برای جزئیات بیشتر ، به پست قبلی من مراجعه کنید اینجا کلیک نمایید.)

در ماه دسامبر ، کل تزریق شده توسط بانک فدرال بود تا $ 323 میلیارد دلار. خطر درک شده از این اقدام بی سابقه چیست؟ یک مقاله در بررسی سه ماهه بانک مسکن بین المللی (BIS) به صندوق های تامینی اشاره کرد. مانند ZeroHedge خلاصه کرد یافته های BIS:

[C] در ابتدای امر ما این بود که بانک ها به دلیل ترس از طرف مقابل از بازار repo خارج می شدند بانک های دیگر ، در عوض ، آنها بیش از حد توسط اظهار بیش از حد فریب خورده بودند سایر صندوق های پرچین، که تبدیل به حاشیه مسلط - و کاملاً غیرقابل تنظیم - تقابل حسابهای بانکی با وام نقدینگی می شوند. بدون وجود نقدینگی ، اهرم تنظیم نظارتی صندوق های تامینی مانند آنچه در بالا نشان داده می شود ، کاملاً غیرممکن خواهد شد.

بودجه پرچین بوده است مقصر بحران مالی سال 2008 استبا اضافه کردن ریسک بیش از حد برای سیستم بانکی. آنها شرکت ها را با اجبار خرید سهام ، فروش دارایی ، اخراج و سایر اقدامات افزایش قیمت سهام به قیمت سلامتی و بهره وری طولانی مدت شرکت نابود کرده اند. آنها همچنین با خریدن املاک مسدود شده با قیمت فروش آتش ، عامل مهمی در بیماری همه گیر بی خانمان بوده اند. اجاره آنها با قیمت های تورم. چرا فدرال رزرو باید این موسسات انگلی را وثیقه کند؟ نویسندگان BIS توضیح داده شده:

بازارهای مجدد توزیع نقدینگی بین مؤسسات مالی: نه تنها بانک ها (همانطور که در مورد بازار صندوق های فدرال وجود دارد) بلکه شرکت های بیمه ، مدیران دارایی ها ، صندوق های بازار پول و سایر سرمایه گذاران نهادی نیز هستند. با انجام این کار ، آنها به بازارهای مالی دیگر کمک می کنند تا یکنواخت عمل کنند. بنابراین ، هرگونه اختلال پایدار در این بازار ، با گردش روزانه در بازار ایالات متحده در حدود 1 تریلیون دلار ، می تواند به سرعت از طریق سیستم مالی دامن بزند. یخ زدن بازارهای repo در اواخر سال 2008 یکی از مهمترین جنبه های بحران مالی بزرگ (GFC) بود.

روزانه 1 تریلیون دلار ، بازار repo بسیار بزرگتر و جهانی تر از بازار صندوق های فدرال است که هدف معمول سیاست بانک مرکزی است. معاملات repo ظاهراً با "وثیقه با کیفیت بالا" (معمولاً خزانه داری ایالات متحده) تضمین می شوند. اما آنها به دلیل عمل "فرض مجدد" ، ریسک پذیر نیستند: "مالک" کوتاه مدت وثیقه می تواند از آن به عنوان وثیقه برای یک وام دیگر استفاده کند ، و اهرمی ایجاد می کند. صندوق بین المللی پول تخمین زده است که همین وثیقه بود 2.2 بار استفاده مجدد در سال 2018 ، این بدان معناست که هم صاحب اصلی و هم 2.2 کاربر مجدداً کاربران معتقدند که آنها همان وثیقه را دارند. این اعمال نفوذ ، که در واقع عرضه پول را گسترش می دهد ، یکی از دلایلی است که بانک ها وجوه اضافی خود را بیشتر از بازار صندوق های فدرال در بازار repo قرار می دهند. اما به همین دلیل است که بازار repo و خزانه داری ایالات متحده که از آن به عنوان وثیقه استفاده می کند بدون ریسک نیست. به عنوان جانباز وال استریت کیتلین لنگ هشدار می دهد:

خزانه داری ایالات متحده… سرمایه مجدداً در بازارهای مالی است و بانکهای بزرگ این را می دانند. ... خزانه داری ایالات متحده سرمایه اصلی است که توسط هر موسسه مالی برای تأمین نیازهای سرمایه و نقدینگی خود استفاده می شود - این بدان معنی است که هیچ کس واقعاً نمی داند چاله در یک سطح گسترده از سیستم چقدر بزرگ است.

این دلیلی است که باعث می شود بازار رپو بطور دوره ای تصرف کند. این شبیه به صندلی های موسیقی است - هیچ کس نمی داند تا زمانی که موسیقی متوقف شود ، چند بازیکن بدون صندلی حضور خواهند داشت.

صفر هشدارها مبنی بر اینکه صندوق های تامینی ، سنگین ترین صندوق های چند استراتژی در جهان است و چیزی مانند 20 میلیارد دلار تا 30 میلیارد دلار دارایی خالص تحت مدیریت را گرفته و تا 200 میلیارد دلار از آن بهره می برد. طبق گزارش روزنامه فایننشال تایمز، برای گرفتن بازده ، "برخی از صندوق های تامینی حراست خزانه داری را که تازه خریداری کرده اند می گیرند و از آن برای تأمین وام های نقدی در بازار انبار استفاده می کنند. سپس آنها از این پول نقد تازه برای افزایش حجم تجارت استفاده می کنند ، این روند را بارها و بارها تکرار می کنند و بازده بالقوه را ضرب می کنند. "

ZeroHedge نتیجه می گیرد:

این ... توضیح می دهد که چرا بانک مرکزی در واکنش به نرخ repo GC که در 10 سپتامبر به 16٪ می وزد ، وحشت زده می شود ، و بلافاصله بازپرداخت های خود را اجرا می کرد و همچنین برای راه اندازی QE 4 عجله می کرد: نه تنها صندلی فدرال صندلی پاول با LTCM روبرو شد. مانند وضعیت ، اما به دلیل این که [آربیتراژ] بودجه بازپرداخت شده توسط اکثر صندوق های چند طبقه ای مورد استفاده قرار می گرفت ، فدرال رزرو ناگهان با صورت فلکی چندین انفجار LTCM روبرو شد که می توانست یک بهمن را آغاز کند که نتیجه آن باشد. تریلیون دارایی که به زور به عنوان یک سونامی از تماس های حاشیه ای به زور تخریب می شوند ، به دنیای صندوق های پرچین رسیده اند.

"پول هلیکوپتر" - تنها راه بیرون؟

فدرال رزرو با سیاست های خود مجبور شده است كه بهمن نقدینگی سوداگرانه را ایجاد كند كه هرگز آن را وارد اقتصاد واقعی نكند. به عنوان گامون توضیح می دهد، بانک های مرکزی دیواری ایجاد کرده اند که این نقدینگی را در بازارهای مالی ، رانندگی سهام ، اوراق قرضه شرکت ها و املاک و مستغلات به بالاترین زمان همه ، به دام می اندازد و "حباب همه چیز" را ایجاد می کند که تنها یک چیز را انجام می دهد - افزایش نابرابری ثروت. گامون می گوید ، تسکین کمیت بانک مرکزی نمی تواند باعث افزایش آلودگی هوا شود ، اما "این اختلافات بزرگی را بین داشتن و داشتن مواردی ایجاد می کند که طبقه متوسط ​​را از بین می برد و همین امر به وجود خواهد آمد. MMT یا پول هلیکوپتر چرا؟ زیرا این تنها راهی است که فدرال رزرو می تواند نقدینگی را از اقتصاد مالی ، از روی این دیوار ، اطراف سیستم بانکی و به اقتصاد واقعی بدست آورد. این تنها راه حلی است که آنها دارند. "گیمون فکر نمی کند راه حل مناسب باشد ، اما او است نه به تنهایی در پیش بینی اینکه پول هلی کوپتر می آید

یادداشت های سرمایه گذاری "پول هلیکوپتر" با کاهش کمی (QE) ، ابزاری برای چاپ پول که هم اکنون توسط بانکهای مرکزی استفاده می شود ، متفاوت است. QE شامل پولهای ایجاد شده توسط بانک مرکزی است که برای خرید دارایی از ترازنامه های بانکی استفاده می شود. از طرف دیگر ، پول هلیکوپتر توزیع مستقیم پول چاپی را به عموم مردم شامل می شود.

مطمئناً سقوط مستقیم پول به تحریک اقتصاد کمک خواهد کرد ، اما انگل تأمین مالی از پشت ما نخواهد بود. و گامون احتمالاً درست است كه فدرال رزرو فاقد وسایل برای رفع بیماری زمینه ای خود است. فقط کنگره می تواند قانون ذخیره فدرال و سیستم مالیاتی را تغییر دهد. کنگره می تواند 0.1٪ مالیات معاملات مالی را تحمیل کند ، که باعث می شود معاملات سوداگرانه با فرکانس بالا در جوانه قرار بگیرد. کنگره می تواند صندوق ذخیره فدرال را به یک شرکت عمومی تبدیل کند که برای خدمت به اقتصاد تولیدی موظف است. همچنین بانکهای تجاری می توانند به عنوان خدمات عمومی تنظیم شوند و بانکهای دولتی نیز می توانند تأمین شوند که نیازهای نقدینگی اقتصادهای محلی را تأمین کند. برای سایر امکانات ، به بانکداری مردم مراجعه کنید اینجا کلیک نمایید.

راه حل ها در دسترس است ، اما خود کنگره در بازارهای مالی تسخیر شده است ، و ممکن است یک انگیزه اقتصادی دیگر برای ایجاد انگیزه در کنگره به عمل آورد. بحران repo فعلی می تواند فیوز باشد که باعث سقوط آن می شود.

درباره نویسنده

الن براون یک وکیل است، بنیانگذار آن موسسه بانکی عمومیو نویسنده دوازده کتاب، از جمله بهترین فروش است وب بدهی. به راه حل بانک عمومی، آخرین کتاب او، او به بررسی مدل های بانکی عمومی موفق در طول تاریخ و در سطح جهانی. او 200 + مقالات وبلاگ در می EllenBrown.com.

کتاب های این نویسنده

وب از بدهی: حقیقت تکان دهنده درباره سیستم پول ما و چگونگی شکستن آن رایگان است
توسط الن هاجسون براون

برای اطلاعات بیشتر اینجا را کلیک کنید و / یا سفارش این کتاب است.

راه حل عمومی بانک: از ریاضت به رفاه
توسط الن براون

برای اطلاعات بیشتر اینجا را کلیک کنید و / یا سفارش این کتاب است.

پزشکی ممنوع: آیا درمان سرطان غیر سمی موثر است؟
توسط الن هاجسون براون

برای اطلاعات بیشتر اینجا را کلیک کنید و / یا سفارش این کتاب است.

آینده خود را به یاد آورید
در تاریخ 3 نوامبر

در مورد موضوعات و آنچه در مورد انتخابات ریاست جمهوری 3 نوامبر 2020 است ، بدانید.

خیلی زود؟ شرط آن را نکنید. نیروها در حال اتصال هستند تا شما را از سخنان خود در آینده متوقف کنند.

این یک مسابقه بزرگ است و این انتخابات ممکن است برای همه سنگ مرمرها باشد. خطر خود را برگردان.

فقط شما می توانید از سرقت "آینده" جلوگیری کنید

InnerSelf.com را دنبال کنید
"آینده خود را به یاد آورید"پوشش

کتاب های توصیه شده:

سرمایه در قرن بیست و یکم
توسط توماس پیکتی (ترجمه آرتور گلدمامر)

In سرمایه در قرن بیست و یکم توماس Piketty تجزیه و تحلیل مجموعه ای منحصر به فرد از داده ها از بیست کشور، تا قرن هجدهم تا به حال، برای کشف الگوهای اقتصادی و اجتماعی کلیدی است. اما روند اقتصادی، اعمال خدا نیست. Thomas Piketty می گوید: اقدام سیاسی در گذشته نابرابری های خطرناکی را محدود کرده است و ممکن است این کار را دوباره انجام دهد. کار جاه طلبی فوق العاده، اصالت و سختی سرمایه در قرن بیست و یکم درک ما از تاریخ اقتصادی را بررسی می کند و امروز با درس های فراطبیعی مواجه است. یافته های او بحث را تغییر خواهد داد و دستور کار نسل بعدی تفکر در مورد ثروت و نابرابری را تنظیم می کند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فورچون طبیعت: نحوه کسب و کار و جامعه با سرمایه گذاری در طبیعت رشد می کند
توسط مارک R. Tercek و جاناتان S. آدامز.

طبیعت ارزش چیست؟ پاسخ به این سؤال که به طور سنتی در شرایط محیطی مطرح شده است، انقلابی در نحوه فعالیت ما است. که در فورچون طبیعتمارک Tercek، مدیر عامل شرکت حفاظت از طبیعت و بانکداری سرمایه گذار پیشین، و جاناتان آدامز، نویسنده علمی استدلال می کنند که طبیعت نه تنها پایه ریزی بشر است، بلکه همچنین هوشمندانه ترین سرمایه گذاری تجاری است که هر کسب و کار یا دولت می تواند انجام دهد. جنگل ها، سیلاب ها و صخره های آبشار اغلب به عنوان مواد خام و یا به عنوان موانعی به نام پیشرفت پاک می شوند، در حقیقت برای رفاه آینده ما به عنوان فن آوری و یا قانون و یا نوآوری کسب و کار مهم است. فورچون طبیعت یک راهنمای ضروری برای رفاه اقتصادی و محیط زیست جهان را ارائه می دهد.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فراتر از خشم: چه اشکالی با اقتصاد ما و دموکراسی ما رفته است، و چگونه به حل آن -- توسط رابرت B. رایش

رابرت ب. ریچ در این کتاب به موقع استدلال می کند که هیچ چیز خوبی در واشنگتن رخ نمی دهد مگر اینکه شهروندان با انرژی و سازماندهی شوند تا اطمینان حاصل کنند که واشنگتن به نفع مردم عمل می کند. اولین قدم دیدن تصویر بزرگ است. Beyond Outrage نقاط مختلفی را به هم متصل می کند ، نشان می دهد که چرا افزایش سهم درآمد و ثروت که به بالاترین سطح می رود ، مشاغل و رشد را برای همه افراد سرگرم کرده است و دمکراسی ما را تضعیف می کند. باعث شده آمریکایی ها به طور فزاینده نسبت به زندگی عمومی بدبین شوند. و بسیاری از آمریکایی ها را در مقابل یکدیگر قرار داد. او همچنین توضیح می دهد که چرا پیشنهادات "حق رگرسیون" اشتباه مرده است و نقشه راه مشخصی از کارهایی که باید به جای آن انجام شود فراهم می کند. در اینجا طرحی برای هر کس که به آینده آمریکا اهمیت می دهد ، آمده است.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و یا سفارش این کتاب در آمازون است.

این تغییرات همه چیز: اشغال وال استریت و جنبش 99٪
توسط سارا ون ژلر و کارکنان YES! مجله

این همه چیز تغییر نشان می دهد که جنبش اشغال چگونه افراد و جهان را به خود جلب می کند، نوع جامعه ای که باور دارند امکان پذیر است و مشارکت در ایجاد جامعه ای که برای 99٪ کار می کند و نه فقط 1٪. تلاش های این جنبش غیر متمرکز و سریع در حال ظهور منجر به سردرگمی و سوء تفاهم شده است. در این جلد، سردبیران بله مجله از صدای اعتراضات داخل و خارج از کشور برای آوردن مسائل، فرصت ها و شخصیت های مرتبط با جنبش اشغال وال استریت جمع آوری می شود. این کتاب شامل مشارکتهای نائومی کلین، دیوید کورتن، ربکا سولنیت، رالف نادر و دیگران، و همچنین فعالین اشغالی است که از همان ابتدا بودند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.