اکسون موبیل اعلام کرد در اکتبر 28 که ممکن است مجبور شود بزرگترین دارایی را در تاریخ خود ثبت کند. این شرکت اعلام کرد که میلیارد بشکه 4.6 از دارایی های نفت و گاز - 20 درصد از موجودی فعلی خود در آینده چشم انداز - ممکن است بیش از حد گران است برای شیر.
برخی اظهار اکسون را پذیرفتند به عنوان مدرک که صنعت سوخت فسیلی به اندازه کافی برای اطلاع دادن به سرمایه گذاران در مورد تغییرات احتمالی در معرض خطر نیست. با توجه به اینکه دولت ها تلاش های خود را برای تنظیم انتشار گازهای کربن افزایش می دهند، فکر می کنند، دارایی های شرکت های سوخت فسیلی ارزش بیشتری دارند.
این به دنبال باز کردن یک کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) چگونه Exxon افشای تاثیر این خطر را بر ارزش ذخایر آن است. این پروب و دیگران بر این ادعا بنا شده است که سیستم فعلی افشای داوطلبانه و اجباری سرمایه گذاران را با ارائه اطلاعات کافی در مورد خطرات تغییرات آب و هوایی شکست ندهد. طرفداران افشاگری فشار دادن SEC به اقدامات قاطعتری بگیرید.
اما سیاست درستی که نیاز به افشای با هزینه های آن را محاسبه می کند و بر محرمانه بودن آن تأثیر می گذارد؟
این بحث نه تنها به سرمایه گذاران بلکه برای عموم نیز اهمیت دارد. بانک مرکزی انگلستان مارک کارنی و دیگران نگران این هستند که کمبود اطلاعات مربوط به تغییرات اقلیمی، یک خطر بزرگ برای بازارهای مالی ایجاد می کند که یک "حباب" کربنی است که می تواند منجر به شکست عمده بازار شود. بعضی ها، مانند کارنی، نگران بحران مالی مشابه 2008-2009 هستند.
با این حال، همه اینها بر پایه این مفهوم است که سرمایه گذاران در حال حاضر اطلاعات کافی برای قیمت گذاری دقیق در اثر تغییرات اقلیمی ندارند. با این وجود، تحقیقات علمی، از جمله خود ما، نشان می دهد که بازار ها به اطلاعات قابل توجهی درباره خطر ابتلا به آب و هوایی دسترسی دارند و SEC و دیگران با دقت مورد احترام قرار می گیرند.
مشکل دارایی های ریز
رگولاتورهای ایالات متحده و اروپا از شرکت های نفت و گاز خواسته اند تا بیشتر در مورد پتانسیل های موجود در دارایی های خود که در طول زمان باقی مانده اند، صحبت کنند.
دارایی های ممتاز به طور عمده ذخایر نفت و گاز است که ممکن است در نتیجه اقدامات سیاستی که در جهت محدود کردن انتشار گازهای گلخانه ای هستند، ممکن است در زمین بمانند. این محدودیت ها بستگی به گرم شدن کره زمین تا بیش از 2 درجه سانتیگراد در سطوح پیش از تولید، هرچند برخی هشدار داده اند که حتی گرما از درجه 2 ناامن
La سقوط در سهام سهام زغال سنگ سال گذشته این نگرانی را برجسته کرد. رقابت قیمت های شدید از منابع انرژی پاک تر مانند گاز طبیعی و انرژی خورشیدی و افزایش هزینه های توسعه "ذغال پاک" برای برآورده ساختن معیارهای دولتی، باعث کاهش درآمد در حال حاضر در صنعت شده است.
در ایالات متحده، دادستان کل SEC و نیویورک اکسون را سخت به افشای بیشتر این اطلاعات در صورتهای مالی خود می کشد. هر دو پرسش، موضوع اصلی را در مورد اینکه آیا سیستم فعلی در واقع، سرمایه گذاران ناموفق و عموم مردم.
افشای کامل
در حال حاضر، SEC نیاز به افشای کامل از تمام اطلاعات به عنوان "ماده"برای سرمایه گذاران در شرکت های تنظیم مقررات، در حالی که هر چیز دیگری داوطلبانه است.
این کاملا مشخص نیست که سیستم فعلی به اندازه کافی خطرناک است. همانطور که افشای Exxon نشان می دهد، بازار در حال حاضر اطلاعات زیادی دارد. جزئیات جدید به سرعت جذب می شوند.
قیمت سهام اکسون پس از نوشتن کاهش یافت 2.5 درصد، اما این شد به احتمال زیاد یک واکنش به کاهش شدید در سه ماهه سوم سهم سود از یک سال قبل. این به شدت واکنش شدید بود که پیشنهاد کرد سرمایه گذاران با افشای دارایی ها ناراحت شدند.
در حالی که این به سرمایه گذاران وضوح بیشتری در مورد اینکه چگونه Exxon در حال ارزیابی دارایی های ماسه های نفت خود است، اطلاعاتی در مورد خطرات سرمایه گذاری که قبلا از یک انواع منابع. و صرفنظر از آنچه که اکسون می گوید، قیمت سهام آن تا حدی بازتابی از شرکت های رقیب است. برای مثال Chevron و Chesapeake در حال حاضر ارزش ذخایر نفت و گاز خود را کاهش داده اند توسط میلیاردها دلار، در حالی که مجموع، Statoil و کونوکو فیلیپس اطلاعاتی در مورد چگونگی ریسک تغییرات آب و هوایی در راهبردهای خود داوطلب کرده اند.
در حال حاضر تحقیقات دانشگاهی از این دیدگاه نیز حمایت می کند و نتیجه می گیرد که به طور کلی، سرمایه گذاران در حال حاضر قیمت های سهام را بر اساس مقدار فراوان of اطلاعات عمومی در دسترس است در هزینه ها و خطرات تغییر آب و هوا.
با این حال، اکتشاف اکسون برجسته است، اما بازار به وضوح تمام اطلاعاتی ندارد. دلایل خوبی برای این وجود دارد. به دلایل رقابتی و بقا کسب و کار، اطلاعات خاص شرکت اطلاعات محرمانه و خصوصی نگهداری می شود. شرکت ها معتقدند که اگر پیش از موعد مقرر اعلام شود، ممکن است برای سهامداران مضر باشد.
اما این واقعیت که سهام Exxon در هنگام نوشتن اخبار خود داوطلبانه فروپاش نکرد، شواهدی نیز وجود دارد که می دانست آنچه که قبلا می دانستم بازارها: عملیات شن و ماسه نفت او خطرناک و گران بود.
هزینه های کربن
واکنش بازار سهام به کاهش احتمالی Exxon نیز نشانه ای از بحران بازار مربوط به آب و هوا است که برخی از ترس اطراف گوشه ای نیست
تحقیقات ما نشان می دهد که بازارهای مالی در حال حاضر بیشتر از این خطر آب و هوایی را به سهام شرکت های نفت و گاز بر اساس گزارشات شرکت و مجموعه وسیعی از داده ها از منابع عمومی و خصوصی اختصاص می دهند. این داده ها به سرمایه گذاران اجازه می دهد که اثرات تغییرات آب و هوایی را برای شرکت ها به طور دقیق و دقیق برآورد کنند، از جمله انتظارات کاهش ارزش افزوده.
به عنوان مثال، کار ما نشان می دهد که سرمایه گذاران برای اولین بار قیمت این نوع اطلاعات را در اوایل 2009 شروع کردند، زمانی که تغییر علمی تغییر آب و هوا است در مورد دارایی های ردیف اول معلوم شد. آخرین تحقیقات ما نشان می دهد که قیمت سهام شرکت متوسط در 500 و Standard & Poor's جریمه ای در حدود 79 دلار آمریکا به ازای هر تن انتشار کربن را نشان می دهد (بر اساس داده های سال 2012). این مجازات تمام شرکتهای S&P 500 را در نظر می گیرد ، نه فقط شرکتهای نفت و گاز.
این مجازات شامل هزینه مورد انتظار برای کاهش کربن و از دست دادن درآمد ممکن است از منابع انرژی ارزان تر.
اکسون، از سوی دیگر، می گوید آن قیمت ها هزینه کربن بلند مدت است در داخل $ 80 یک تن، مطابق با مدل بازار ما.
ترکیب مناسب
همه این مسائل را مطرح می کند که چه میزان از افشای اجباری اضافی مورد نیاز برای بهبود "مجموع مجموع اطلاعات موجود" برای سرمایه گذاران که بر اساس تصمیم گیری.
با توجه به تغییرات آب و هوایی، نگرانی های فوری، سرمایه گذاران قطعا حق تقاضای افشای بیشتر را دارند، و ما با آن موافق هستیم. اما در چه هزینه ای؟
در حقيقت، هزينه افشاگري قابل توجه است و نه صرفا هزينه هاي مستقيم خارج از جيبي که سياست گذاران بايد هنگام طراحي در نظر بگيرند مقررات جدید. هزينه هاي غير مستقيم مانند شرکت های نفت و گاز برای افشاي اطلاعات محرمانه محرمانه به رقبا ممكن است به شركت های خاص كمك كند. و جامعه می تواند قیمت سنگین را پرداخت کند، اگر قوانین جدید شرکت ها را به تصمیم گیری های عملی یا سرمایه گذاری ناخوشایند یا بدون نیاز سرمایه گذاری منتقل کنند. هزینه های انرژی می تواند افزایش یابد یا به دلیل محاسبات غلط کاهش یابد.
علاوه بر این، بخش خصوصی در تلاش است تا شکاف خود را پر کند. برای مثال، سرویس سرمایه گذار Moody's اعلام کرد در ماه ژوئن، اکنون به طور مستقل خطر ریسک انتقال کربن را به عنوان بخشی از امتیاز اعتباری خود برای شرکت هایی در بخش های 13، از جمله نفت و گاز، ارزیابی خواهد کرد.
با توجه به این عوامل و سایر عوامل، به جای اینکه هر گونه افشاگری جدید را مجاز بدانیم، ما از SEC درخواست میکنیم که ابتدا یک برنامه داوطلبانه در راستای خط مشی برنامه موفق 1976 آن است برای افشای پرداخت های حساس خارجی (مانند رشوه). این گزارش SEC در این برنامه پس از پرداخت هزینه ها، قیمت سهام شرکت کنندگان آسیب ندیده است.
در حقیقت، اغلب فقدان مشارکتی است که پاسخ منفی قیمت سهام منحصر به فرد را میپردازد، زیرا بازارها اغلب کسب و کارهای غیرفعال را به عنوان کسانی که چیزی برای پنهان کردن دارند، میبینند.
این برنامه داوطلبانه نیز راه را برای این راهپیمایی هموار کرد قوانین فساد خارجی در قانون 1977، که رسمی الزامات حسابداری برای پرداخت رشوه به مقامات خارجی.
ما امیدواریم که یک برنامه افشای داوطلبانه برای تغییرات اقلیمی به یک هدف مشابه دست یابد. یعنی، الزامات افشای رسمی که منافع همه احزاب را در نظر می گیرد.
چنین برنامه ای می تواند در ابتدا یک گروه تعریف شده را هدف قرار دهد، مانند شرکت های بزرگ و بزرگ نفتی و گازی که 50 بزرگ شده اند. این به سازمان های SEC و خصوصی مانند Moody's داده های سخت و تجربه مورد نیاز برای بررسی هزینه ها، مزایا و تاثیرات بازار مالی را از افشای ریسک های تغییرات آب و هوایی می دهد.
انجام این کار راه را برای حکومت دائمی دائمی برای خدمت به نیازهای سرمایه گذاران، شرکت ها و، در نهایت، مردم فراهم می کند.
درباره نویسنده
پل گریفین، استاد مدیریت، دانشگاه کالیفرنیا، دیویس و امی میرز جاف، مدیر اجرایی انرژی و پایداری، دانشگاه کالیفرنیا، دیویس
این مقاله در اصل در تاریخ منتشر شد گفتگو. دفعات بازدید: مقاله.
کتاب های مرتبط:
at InnerSelf Market و آمازون
