بانک مرکزی اروپا (ECB) گمانه زنی ها مبنی بر اینکه این بانک جدیدترین بانک مرکزی خواهد بود که شروع به افزایش نرخ های اصلی برای جلوگیری از تورم می کند را تایید کرده است. این بانک قرار است نرخ ها را با 0.25 واحد افزایش به 0.25 درصد برای وام و -0.25 درصد برای سپرده ها، با برنامه ریزی برای افزایش دیگری در جلسه بعدی در ماه سپتامبر. همچنین برنامه خود را برای خرید اوراق قرضه دولتی کشورهایی مانند ایتالیا و یونان با عدم افزایش خرید هر ماه به طور کلی کاهش خواهد داد.

همه اقتصادهای بزرگ با مشکلات مقابله با تورم از طریق افزایش نرخ‌های بهره دست و پنجه نرم می‌کنند، زیرا می‌دانند که این امر هزینه‌های استقراض را برای مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها افزایش می‌دهد و به طور بالقوه باعث رکود می‌شود.

اما برای منطقه یورو، وضعیت به دلیل این واقعیت پیچیده است که از کشورهای بدهکار حمایت می کند که نمی توانند ارزهای خود را کاهش دهند تا از تلاطم اقتصادی عبور کنند. اگر بانک مرکزی اروپا در حال حاضر نسبت به تورم بیش از حد سخت گیری کند، می تواند باعث ایجاد هراس در بازار شود که ممکن است بحران منطقه یورو در دهه 2010 را احیا کند.

رکود تورمی بازگشته است

چشم انداز جهانی برای تورم و ثبات اقتصاد جهانی است به طور قابل توجهی بدتر شد در چند ماه گذشته در تورم 2021 به سمت بالا حرکت کرد همانطور که تقاضای جهانی پس از همه گیری بهبود یافت اما زنجیره تامین نمی‌توانستم ادامه دهم - به‌خاطر سیاست صفر کووید چین. افزایش قیمت انرژی بخش عمده ای از این مشکل بود.

بسیاری از بانک های مرکزی این فکر را داشتند موقت بود، و در واقع هنگام تورم شروع به تسهیل کرد در اکثر اقتصادهای توسعه یافته در نیمه دوم سال 2021، این درست به نظر می رسید. اما تهاجم روسیه به اوکراین، هم صلح چند دهه‌ای در اروپا را شکسته و هم سه دهه را به ارمغان آورده است.اعتدال عالی” در قیمت ها به پایان رسید. به لطف فشار اضافی بر قیمت نفت و انرژی، تورم بسیاری از کشورها اکنون پیش از رشد اقتصادی در حال افزایش است.

تورم نیز به طرق مختلف شروع به فشار بر اقتصاد جهانی کرده است. مردم پول کمتری دارند، بنابراین نمی توانند آنقدر بخرند. و سرمایه گذاران بیشتر نگران چشم انداز هستند، بنابراین تمایلی به سرمایه گذاری ندارند. چشم انداز رشد اقتصاد جهانی از فوریه به طور قابل توجهی کاهش یافته است. مثلا بانک جهانی دارد فقط تنزل داده پیش بینی آن برای سومین بار در شش ماه گذشته است و در حال حاضر رشد 2.9 درصدی را در سال 2022 پیش بینی می کند.

تاثیر بر اوراق قرضه دولتی

با توجه به این وضعیت، سرمایه گذاران نیز اقدام به تخلیه اوراق قرضه شرکتی و دولتی کرده اند. آنها می ترسند که چشم انداز نکول بدهی ها بیشتر از قبل باشد، و بازده (بازده) اوراق قرضه در حال حاضر که تورم بسیار بالا است، حتی بدتر از قبل به نظر می رسد. قیمت اوراق قرضه به درستی کاهش یافته است، به این معنی که بازده (نرخ بهره) افزایش یافته است، زیرا آنها رابطه معکوس دارند.

بازده بدهی کشورهای منطقه یورو بوده است به شدت افزایش می یابد، یعنی وام گرفتن برای آنها گرانتر می شود. درست مانند دهه 2010، بیشترین فشار بر کشورهایی است که دارایی عمومی آنها ناکارآمدترین هستند، مانند ایتالیا و یونان. اما حتی آلمان که زیربنای احتیاط مالی منطقه یورو بوده و در بیشتر سه سال گذشته از بازدهی منفی (که به عنوان استقراض آزاد نیز شناخته می شود) برخوردار بوده است، نیز شاهد افزایش قابل توجه.

بازده اوراق قرضه مستقل منطقه یورو 2012-22

 بازده اوراق 10 ساله: آلمان = زرد; یونان = فیروزه; ایتالیا = آبی; پرتغال = نیل; فرانسه = بنفش; اسپانیا = نارنجی نمایش بازرگانی

بحران منطقه یورو در اوایل دهه 2010 ایجاد شد، زمانی که ترس سرمایه‌گذاران در مورد توانایی پرداخت بدهی یونان، اسپانیا، پرتغال و ایرلند، بازده اوراق قرضه آنها را به سطوحی رساند که به حمایت بانک مرکزی اروپا نیاز داشتند - در غیر این صورت، بدهی‌های آنها غیرقابل مدیریت می‌شد و احتمالا مجبور می‌شدند. خروج از یورو

این حمایت در قالب وام بود. برنامه های خرید اوراق قرضه از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) برای افزایش قیمت ها؛ نرخ بهره منفی؛ "ایجاد" یورو از طریق تسهیل کمی (QE)؛ و اطمینان خاطر از رئیس جمهور وقت ماریو دراگی مبنی بر اینکه بانک مرکزی اروپا این کار را انجام خواهد داد.هر آنچه که نیاز دارد” برای جلوگیری از فروپاشی

این اقدامات عبارتند از دلیل اصلی چرا بازدهی اوراق قرضه از دهه 2010 زیر سطوح ویرانگر باقی مانده است، با حمایت از خرید اوراق قرضه و QE اخیراً در اوایل همه گیری ارائه شده است، زیرا کشورها مجبور بودند حتی بیشتر وام می گرفتند تا از عهده مقابله برآیند. بانک مرکزی اروپا در حال حاضر روی اوراق قرضه دولتی کشورهای عضو به ارزش حدود 5 تریلیون یورو (4.3 تریلیون پوند) نشسته است و در حال حاضر بیش از 30 میلیارد یورو در ماه خرید خالص انجام می دهد.

اکنون که بازدهی دوباره افزایش یافته است، یکی از راه حل ها برای بانک مرکزی اروپا است حتی بیشتر اوراق قرضه بخر از این کشورها با این حال، این کار به این سادگی نیست زیرا خرید اوراق قرضه مبتنی بر QE دلیل دیگری برای افزایش تورم است. در واقع، یکی از استدلال های دیگر به نفع این حرکت ها در دهه 2010، جلوگیری از کاهش تورم بود، که اکنون که تورم بسیار بالا است، توجیه معتبری نیست. خرید اوراق قرضه اکنون نقض استراتژی بانک مرکزی اروپا خواهد بود تورم 2٪.

اگر تورم را بالا ببرد، چشم‌انداز اقتصادی را حتی بدتر می‌کرد. این می تواند باعث فروش بیشتر اوراق قرضه شود که بازده را بالاتر می برد.

در عوض، بانک مرکزی اروپا از افرادی مانند فدرال رزرو آمریکا و بانک انگلستان پیروی می کند و برعکس عمل می کند. خطر افزایش نرخ بهره و پایان دادن به خرید اوراق قرضه این است که به اقتصاد آسیب می رساند، که می تواند سرمایه گذاران را نسبت به چشم انداز بیشتر نگران کند و بازده اوراق را حتی بیشتر کند. در واقع، بازده به تازگی افزایش یافته است ECB سیگنال داد که به طور بالقوه برای افزایش 0.5 درصدی نرخ ها در ماه سپتامبر آماده بود، که نشانه ای از مخاطره آمیز بودن این وضعیت است.

در مجموع، بانک مرکزی اروپا با یک معضل عجیب روبرو است، جایی که هر انتخاب سیاستی به طور بالقوه خطر تکرار بحران منطقه یورو در دهه 2010 را افزایش می دهد. تورم یک تجارت ظریف است، به همین دلیل است که اقتصاددان اتریشی فردریش فون هایک آن را مقایسه کرد تلاش برای "گرفتن یک ببر از دمش".

اگر با بدتر شدن رشد تورم شروع به کاهش کند، منطقه یورو ممکن است به نحوی از بحران دیگری جلوگیری کند زیرا در این صورت انجام QE بیشتر و خرید اوراق قرضه بیشتر آسان تر خواهد بود. اما در این میان، همه نگاه‌ها به بازده اوراق قرضه کشورهایی مانند ایتالیا و یونان خواهد بود تا ببینند تا چه حد افزایش می‌یابند.

درباره نویسنده

محمد علی نصیر، دانشیار اقتصاد، دانشگاه لیدز

این مقاله از مجله منتشر شده است گفتگو تحت مجوز Creative Commons دفعات بازدید: مقاله.

کتاب های توصیه شده:

سرمایه در قرن بیست و یکم
توسط توماس پیکتی (ترجمه آرتور گلدمامر)

In سرمایه در قرن بیست و یکم توماس Piketty تجزیه و تحلیل مجموعه ای منحصر به فرد از داده ها از بیست کشور، تا قرن هجدهم تا به حال، برای کشف الگوهای اقتصادی و اجتماعی کلیدی است. اما روند اقتصادی، اعمال خدا نیست. Thomas Piketty می گوید: اقدام سیاسی در گذشته نابرابری های خطرناکی را محدود کرده است و ممکن است این کار را دوباره انجام دهد. کار جاه طلبی فوق العاده، اصالت و سختی سرمایه در قرن بیست و یکم درک ما از تاریخ اقتصادی را بررسی می کند و امروز با درس های فراطبیعی مواجه است. یافته های او بحث را تغییر خواهد داد و دستور کار نسل بعدی تفکر در مورد ثروت و نابرابری را تنظیم می کند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فورچون طبیعت: نحوه کسب و کار و جامعه با سرمایه گذاری در طبیعت رشد می کند
توسط مارک R. Tercek و جاناتان S. آدامز.

طبیعت ارزش چیست؟ پاسخ به این سؤال که به طور سنتی در شرایط محیطی مطرح شده است، انقلابی در نحوه فعالیت ما است. که در فورچون طبیعتمارک Tercek، مدیر عامل شرکت حفاظت از طبیعت و بانکداری سرمایه گذار پیشین، و جاناتان آدامز، نویسنده علمی استدلال می کنند که طبیعت نه تنها پایه ریزی بشر است، بلکه همچنین هوشمندانه ترین سرمایه گذاری تجاری است که هر کسب و کار یا دولت می تواند انجام دهد. جنگل ها، سیلاب ها و صخره های آبشار اغلب به عنوان مواد خام و یا به عنوان موانعی به نام پیشرفت پاک می شوند، در حقیقت برای رفاه آینده ما به عنوان فن آوری و یا قانون و یا نوآوری کسب و کار مهم است. فورچون طبیعت یک راهنمای ضروری برای رفاه اقتصادی و محیط زیست جهان را ارائه می دهد.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فراتر از خشم: چه اشکالی با اقتصاد ما و دموکراسی ما رفته است، و چگونه به حل آن -- توسط رابرت B. رایش

رابرت ب. ریچ در این کتاب به موقع استدلال می کند که هیچ چیز خوبی در واشنگتن رخ نمی دهد مگر اینکه شهروندان با انرژی و سازماندهی شوند تا اطمینان حاصل کنند که واشنگتن به نفع مردم عمل می کند. اولین قدم دیدن تصویر بزرگ است. Beyond Outrage نقاط مختلفی را به هم متصل می کند ، نشان می دهد که چرا افزایش سهم درآمد و ثروت که به بالاترین سطح می رود ، مشاغل و رشد را برای همه افراد سرگرم کرده است و دمکراسی ما را تضعیف می کند. باعث شده آمریکایی ها به طور فزاینده نسبت به زندگی عمومی بدبین شوند. و بسیاری از آمریکایی ها را در مقابل یکدیگر قرار داد. او همچنین توضیح می دهد که چرا پیشنهادات "حق رگرسیون" اشتباه مرده است و نقشه راه مشخصی از کارهایی که باید به جای آن انجام شود فراهم می کند. در اینجا طرحی برای هر کس که به آینده آمریکا اهمیت می دهد ، آمده است.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و یا سفارش این کتاب در آمازون است.

این تغییرات همه چیز: اشغال وال استریت و جنبش 99٪
توسط سارا ون ژلر و کارکنان YES! مجله

این همه چیز تغییر نشان می دهد که جنبش اشغال چگونه افراد و جهان را به خود جلب می کند، نوع جامعه ای که باور دارند امکان پذیر است و مشارکت در ایجاد جامعه ای که برای 99٪ کار می کند و نه فقط 1٪. تلاش های این جنبش غیر متمرکز و سریع در حال ظهور منجر به سردرگمی و سوء تفاهم شده است. در این جلد، سردبیران بله مجله از صدای اعتراضات داخل و خارج از کشور برای آوردن مسائل، فرصت ها و شخصیت های مرتبط با جنبش اشغال وال استریت جمع آوری می شود. این کتاب شامل مشارکتهای نائومی کلین، دیوید کورتن، ربکا سولنیت، رالف نادر و دیگران، و همچنین فعالین اشغالی است که از همان ابتدا بودند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.