در این مقاله:

• چرا ریاست جمهوری بیل کلینتون الگویی برای سیاست گذاری مبتنی بر ترس اقتصادی شد؟
• چگونه از افسانه بازار اوراق قرضه برای ساکت کردن سرمایه گذاری عمومی و محافظت از ثروتمندان استفاده می شود
• وقتی کشورها بدهی ایالات متحده را می فروشند واقعاً چه اتفاقی می افتد - و چرا این بحرانی نیست که به شما گفته شده است
• چگونه ترفند تعرفه‌های ۲۰۲۵ ترامپ توسط یک بلوف بین‌المللی درخشان از مسیر خارج شد که او آنقدر نادان بود که تشخیص دهد.
• چرا فدرال رزرو برای تثبیت هرج و مرج ناشی از بی پروایی سیاسی وارد عمل می شود، اعتماد نهادی را تهدید می کند
• وقتی افسانه را باور می کنیم چه چیزی را از دست می دهیم - و چه کسی از ترس ما سود می برد
• چرا بازار اوراق قرضه رای نمی دهد - اما شما رای می دهید

بازار اوراق قرضه بر ما حکومت نمی کند - ما فقط فکر می کنیم که دارد

بیل کلینتون به دنبال جلب رضایت بانکداران به قدرت نرسید. او با وعده بازسازی کشوری که هنوز از خماری جنگ سرد لنگیده است وارد شد. دیوار برلین فرو ریخته بود. سود صلح روی میز بود. او گفت که زمان آن فرا رسیده بود که دوباره روی آمریکایی ها سرمایه گذاری کنیم - مراقبت های بهداشتی، آموزش، جاده ها، چیزهایی که هنگام رانندگی در شهر خود یا قدم زدن به کلینیک محلی خود می بینید و احساس می کنید.

اما اندکی پس از ادای سوگند، کلینتون به اتاق دیگری فرستاده شد. نه جلسه هیئت دولت جلسه سیاست گذاری نیست. یک جلسه هشدار مشاوران وی گفتند: "آقای رئیس جمهور، اگر این برنامه ها را پیش ببرید، ممکن است بازار اوراق قرضه اعتماد خود را از دست بدهد." ترجمه؟ پول کلان در وال استریت ممکن است عصبی شود، اوراق قرضه خزانه داری را کنار بگذارد و نرخ های بهره را از سقف عبور دهد. ناگهان، وام گرفتن گران تر می شود. ممکن است اقتصاد متزلزل شود ریاست جمهوری شما ممکن است قبل از شروع سقوط کند.

و دقیقاً به همین ترتیب، وعده‌ها کنار گذاشته شد. کلینتون مانند پیمانکاری که به دلیل درخواست وام از کار کنار می‌رود، به کاهش کسری بودجه و انضباط مالی پرداخت. وال استریت کف زد. بقیه کشور؟ آنها منتظر تغییری بودند که هرگز به وجود نیامد.

این فقط یک لحظه نبود - تبدیل به قالب شد. یک استاد کلاس در ارعاب سیاسی. از آن زمان، روسای جمهور و نخست وزیران مانند مستاجرانی که از صاحبخانه خود می ترسند، حکومت می کنند. بازار اوراق قرضه تبدیل به ارباب فانتوم شد که گفته می‌شود هر حرکتی را زیر نظر دارد. اما پیچش اینجاست: این موجودی در سایه نیست. خدایی نیست حتی یک چیز هم نیست. این فقط افراد دارای پورتفولیو هستند که از چمن خود محافظت می کنند. و ترس؟ این با ارزش ترین سرمایه آنهاست.

بازار اوراق قرضه رئیس شما نیست

اول، بیایید راز را از بین ببریم. "بازار اوراق قرضه" یک پیشگوی باستانی نیست که از دروازه های خرد مالی محافظت کند. این یک جلسه مبادله با شکوه برای IOU افراد ثروتمند است. اوراق قرضه خزانه داری – آنهایی که دولت «وعده پرداخت» می کند – مانند کارت های بیسبال بین صندوق های تامینی، مدیران بازنشستگی و بانک های مرکزی خارجی معامله می شود. آنها آنها را می خرند زیرا امن هستند. ایمن نیست مانند یک طاق قفل شده - ایمن مانند یک توستر که همیشه کار می کند. مهم نیست که چه اتفاقی می افتد، دولت ایالات متحده می تواند بدهی خود را بازپرداخت کند، زیرا، هشدار اسپویلر، ارزی را ایجاد می کند که به آن بدهکار است.

اینطور فکر کنید: تصور کنید پسر عموی شما 10 دلار به شما بدهکار است اما همچنین صاحب چاپخانه ای است که اسکناس 10 دلاری را می سازد. آیا واقعا نگران هستید که او پول شما را پس ندهد؟ این دولت آمریکاست. تا زمانی که تصمیم نگیرد، نمی‌تواند یک چک را به ارز خود پس بزند، و حتی در آن صورت، این کار بیشتر از بحران مالی، یک شیرین کاری سیاسی است.

بنابراین دفعه بعد که کسی زمزمه کرد، "بازار اوراق قرضه این را دوست ندارد"، آنچه آنها واقعاً می گویند این است که چند مولتی میلیونر در دفاتر بلندمرتبه ممکن است درباره انتقال پول خود از یک سطل کم خطر به سطل دیگر غر بزنند. این یک انقلاب نیست. هیچ اوباشی با مشعل و چنگال وجود ندارد. فقط یک مرد با یک کت و شلوار 5,000 دلاری وجود دارد که دکمه "فروش" را با یک لاته در دست فشار می دهد. این یک قیام نیست. این مدیریت پورتفولیو است.

فروش خارجی: وحشت بدون دلیل

هر چند ماه یکبار، سرفصل‌ها با یک داستان روح مالی تازه روشن می‌شوند: «چین اوراق قرضه آمریکا را تخلیه می‌کند!» "ژاپن در حال عقب نشینی است!" "حتی کانادا هم پول نقد می کند!" موسیقی دراماتیک را دنبال کنید. کارشناسان شروع به عرق کردن می کنند. بازارها مثل یک روح دیده اند منقبض می شوند. اما واقعیت اینجاست - این یک بحران نیست، خانه داری است.

کشورهای خارجی به همان دلیلی که شما ممکن است پس‌انداز خود را از یک بانک به بانک دیگر منتقل کنید، خزانه‌داری ایالات متحده را می‌فروشند—آن‌ها برنامه‌های دیگری برای پول دارند. شاید آنها از ارزهای خود دفاع می کنند. شاید آنها سوراخ های بودجه را در خانه مسدود می کنند. به هر دلیلی، وقتی آنها می فروشند، اوراق قرضه از بین نمی روند. شخص دیگری آنها را می خرد. صندوق های بازنشستگی، بانک ها، شرکت های بیمه، حتی سرمایه گذاران عادی از طریق حساب های بازنشستگی. این یک بازی با صندلی های موسیقی است که در آن موسیقی واقعاً متوقف نمی شود و همیشه صندلی های بیشتری وجود دارد.

و اگر بنا به دلایلی سرعت موسیقی کاهش یابد؟ در آن زمان است که فدرال رزرو وارد عمل می شود. این مانند گروه موسیقی خانگی در کازینو مالی است - همیشه می تواند این ضربان را حفظ کند. فدرال رزرو دارای یک دستگاه چاپ دیجیتال و اختیار قانونی برای استفاده از آن است. اگر تقاضا ضعیف شود، خود اوراق قرضه را می خرد. بدون درام بدون شورش در خیابان ها بدون سقوط دلار

این حدس و گمان نیست تاریخ اخیر است در طول سقوط سال 2008 و دوباره در سال 2020، فدرال رزرو تریلیون ها بدهی دولتی جمع آوری کرد، مانند جمعه سیاه در فروشگاه خزانه. و چه اتفاقی افتاد؟ نه ابر تورم نه یک شورش اوراق قرضه. فقط قیمت های ثابت و ذخیره فزاینده دارایی ها در ترازنامه فدرال رزرو. در غیر این صورت، پیامد واقعی تورم نبود، بلکه یک بازار سهام در حال رشد سرسام آور و حتی نابرابری گسترده تر بود. ثروتمندان ثروتمندتر شدند. بازار اوراق قرضه؟ چرت زد.

چرا ترس ابزار مورد علاقه در جعبه ابزار است؟

بنابراین، اگر بازار اوراق قرضه بمب ساعتی در انتظار منفجر کردن اقتصاد نیست، چرا همچنان مانند شرور در هر بحث سیاسی خود را نشان می دهد؟ ساده - زیرا ترس کار می کند. این نوار سیاست است. این ایده های جسورانه را قبل از اینکه جذب شوند خاموش می کند. به سیاستمداران عصبی فیلمنامه ای می دهد که پشت آن پنهان شوند. و مهمتر از همه، ثروتمندترین افراد کشور را از حتی زمزمه توزیع مجدد محافظت می کند.

هر بار که فردی پیشنهاد مالیات از میلیاردرها، ساخت مسکن مقرون به صرفه یا راه‌اندازی یک طرح آب و هوایی واقعی را می‌دهد، می‌توانید عملاً ساعت خود را روی پاسخ تنظیم کنید. مثل یک ترفند جادویی بد، شاهین های کسری را بیرون بیاورید. آنها می گویند: "ما دوست داریم کمک کنیم، اما بازار اوراق قرضه به ما اجازه نمی دهد." گویی در زیر میز بودجه یک قاتل مالی زندگی می کند که حاضر است اگر حتی به انجام کاری که به نفع مردم است فکر کنیم، همه ما را از بین ببرد.

اما مراقب باشید وقتی میزها برمی گردند چه اتفاقی می افتد. وقتی کنگره تریلیون ها در کاهش مالیات برای شرکت ها چراغ سبز نشان می دهد؟ سکوت مرده وقتی ما بیشتر از مجموع ده کشور بعدی برای تسلیحات هزینه می کنیم؟ یک نگاهی به بازارها نیست. وقتی وال استریت به کمک مالی نیاز دارد؟ بازار اوراق قرضه ناگهان سرمایش را پیدا می کند. خنده دار است که چگونه کار می کند.

به نظر می رسد که بازار اوراق قرضه تنها زمانی "عصبی" می شود که مردم عادی در صف دریافت پول باشند. مراقبت های بهداشتی همگانی؟ بحران اوراق قرضه آب تمیز در فلینت؟ باند می لرزد. یک پل جدید در شهر شما؟ بهتر است با معامله گران در منهتن چک کنید. اما یارانه یا سیستم تسلیحاتی دیگر؟ با بخار کامل در پیش است. ترس اقتصادی نیست، بلکه یک تئاتر سیاسی است. و روی یک حلقه پخش می‌شود تا مطمئن شود که ثروتمندان ثروتمند می‌مانند در حالی که به بقیه گفته می‌شود «کمربندها را ببندیم».

کسب درآمد از بدهی گناه نیست - یک کارکرد است

بیایید یکی از بزرگترین افسانه‌های کتاب بازی را از بین ببریم: وقتی فدرال رزرو بدهی دولت را می‌خرد، آنطور که مردم تصور می‌کنند «پول چاپ نمی‌کند». هیچ مردی در زیرزمین نیست که اسکناس های صد دلاری را بیرون بیاورد و با یک توپ تی شرت به اقتصاد شلیک کند. واقعا چه اتفاقی می افتد؟ فدرال رزرو اوراق قرضه خزانه داری را با ذخایر بانکی مبادله می کند - اساساً یک IOU امن دولتی را با دیگری مبادله می کند. هیچ پول جدیدی به کیف پول شما نمی رسد. هیچ پول نقدی به خیابان ها سرازیر نمی شود.

اینطور تصور کنید: یک بانک یک اوراق قرضه پس انداز داشت. اکنون تراز دیجیتالی با فدرال رزرو دارد. همین است. بانک نمی تواند از آن برای خرید مواد غذایی یا افزایش حقوق به همه استفاده کند. فقط آنجا می نشیند، مگر اینکه بانک آن را وام دهد - یا مگر اینکه کنگره تصمیم بگیرد بیشتر برای اقتصاد واقعی هزینه کند. و اگر این کار را نکنند؟ آن پول هرگز از خزانه خارج نمی شود.

این فرآیند «کسب درآمد از بدهی» نامیده می‌شود، اما این نام به تنهایی باعث رسوایی‌آمیز شدن آن می‌شود. مثل اینکه فدرال رزرو مرتکب گناه بزرگی می شود. در واقع، مانند پرکردن ضدیخ در خودروی شماست – از گرم شدن بیش از حد یا یخ زدن سیستم جلوگیری می کند. بانک های مرکزی در سراسر جهان همیشه این کار را انجام می دهند. رادیکال نیست بی پروا نیست بخشی از کار است.

بنابراین هنگامی که فدرال رزرو برای تثبیت نرخ بهره یا کاهش کسادی پس از فروش خارجی، اوراق قرضه دولتی را خریداری می کند، یک ماشین تورم فوق العاده راه اندازی نمی کند. مثل یک مکانیک مسئول عمل می کند. هر کسی که فریاد بزند "تورم!" هر بار که فدرال رزرو به بنزین برخورد می کند یا به شدت نادرست است - یا روی شما حساب می کند.

کلینتون، اوباما و اتاق پژواک ضد صدا

کلینتون تنها کسی نبود که فیلمنامه وال استریت را تحویل گرفت. باراک اوباما در سال 2009 وارد کاخ سفید شد و اقتصاد روی میز عمل از بین رفت. بانک ها در حال سقوط بودند، بیکاری اوج گرفت و میلیون ها نفر خانه های خود را از دست دادند. این لحظه عالی برای اقدام جسورانه بود. سرمایه گذاری بزرگ یک قرارداد جدید.

اما به جای بزرگ شدن، به او گفته شد که مراقب باشد. مشاوران او - که بسیاری از آنها از سال های کلینتون بازیافت شده بودند - زمزمه کردند که هر چیزی بیش از حد بزرگ ممکن است "بازارها را ترسناک کند." بازار اوراق قرضه ممکن است دچار آشفتگی شود. ممکن است نرخ بهره افزایش یابد. بنابراین به جای تعمیرات اساسی 3 تریلیون دلاری در زیرساخت ها، انرژی پاک و ایجاد شغل، بسته ای به دست آوردیم که به سختی به اندازه کافی بزرگ بود که سوراخ را مسدود کند. وال استریت تثبیت شد. اقتصاد واقعی لنگید. و آمریکایی های شاغل ده سال منتظر بهبودی بودند که هرگز به طور کامل به دست نیامد.

این یک احتیاط اقتصادی نبود، خرافات سیاسی بود. ترس از شکستن قوانین نوشته شده توسط همان افرادی که در وهله اول اقتصاد را شکستند. نتیجه؟ یک دهه دیگر از سرمایه گذاری کم، دستمزدهای راکد، و افزایش نابرابری. بازار اوراق قرضه وحشت نکرد. به سختی خمیازه کشید. معلوم شد هیولای زیر تخت حتی واقعی نبوده است.

این چرخه ادامه پیدا می کند. رهبران بر این باورند که باید به نوک انگشتان پا بروند. بنابراین آنها انجام می دهند. و چون هرگز فشار نمی آورند، هرگز متوجه نمی شوند که دیوارها در واقع از سنگ ساخته نشده اند، آنها از کاغذ ساخته شده اند. اما وال استریت آنها را اصلاح نمی کند. چرا آنها؟ دولتی که بیش از حد از اقدام می ترسد برای سرمایه گذارانی که وضعیت موجود را ترجیح می دهند، رویایی است که به حقیقت پیوسته است.

بررسی واقعیت: چه کسی واقعاً اقتصاد را اداره می کند؟

بیایید یک چیزی را روشن کنیم: ایالات متحده نمی تواند با واحد پول خود شکست بخورد. این یک ارز مستقل است، به این معنی که دلارهایی را ایجاد می کند که دیگران برای به دست آوردن آن تلاش می کنند. این مانند صاحب یک نانوایی است و نگران این است که نان شما تمام شود. تنها محدودیت‌های واقعی این است که چه مقدار آرد دارید، چه تعداد نانوا آموزش دیده‌اید، و آیا فر روشن است یا نه - نه اینکه آیا یک مرد در توکیو نسبت به دستور پخت بیسکویت شما بدخلق است.

دولت قبل از اینکه بتواند مراقبت های بهداشتی را تأمین مالی کند یا پل بسازد، نیازی به «پول پیدا کردن» ندارد. باید جسارت سیاسی پیدا کند. ما نیروی کار داریم ما مواد را داریم. چیزی که ما نداریم - بیشتر اوقات - اراده استفاده از آنها برای منافع عمومی است. در عوض، ما در برابر تهدیدات خیالی طبقه مالی که تقریباً در همه چیز اشتباه کرده اند، سر تعظیم فرود می آوریم.

به یاد داشته باشید، اینها همان کارشناسان بازار هستند که سقوط سال 2008 را ندیدند - تا زمانی که میلیون ها شغل را بلعید. همان هایی که حتی با همه مدل ها و کت و شلوارها و صفحه نمایش هایشان جلوی رکود 2020 را نگرفتند. با این حال، به نوعی، ما هنوز طوری رفتار می کنیم که انگار آنها بزرگسالان در اتاق هستند که واجد شرایط وتوی پیشرفت اجتماعی هستند.

اجازه دادن به معامله گران اوراق قرضه برای تعیین خط مشی عمومی مانند اجازه دادن به خدمه گودال ماشین رانده است. مطمئناً آنها مهم هستند - اما آنها کسانی نیستند که ما را به آینده هدایت می کنند. و قطعاً نباید آن‌ها باشند که هر بار که کسی پیشنهاد می‌کند به جای طبقه سرمایه‌گذار به افراد عادی کمک کند، ترمز می‌گیرند.

هزینه واقعی باور افسانه

وقتی درگیر این داستان هستیم که «نمی‌توانیم آن را بپردازیم»، فقط یک بحث را از دست نمی‌دهیم، بلکه آینده را از دست می‌دهیم. هر بار که یک ایده جسورانه کنار گذاشته می‌شود زیرا کسی می‌گوید بازار اوراق قرضه ممکن است اخم کند، چیزی واقعی ناپدید می‌شود: مدرسه‌ای که هرگز ساخته نمی‌شود، یک بیمار سرطانی که توان پرداخت هزینه‌های مراقبت را ندارد، شهری که سیل می‌آید، زیرا بارگیری‌ها هرگز ارتقاء نیافته‌اند.

ما انرژی سبز را به تعویق می اندازیم در حالی که سیاره پخته می شود. ما مراقبت های بهداشتی را در ثروتمندترین کشور روی زمین جیره بندی می کنیم. ما به جوانان می گوییم در حالی که آنها را به بدهی های دانشجویی زنجیر می کنند، دنبال فرصت باشند. همه اینها به این دلیل است که شخصی در جایی به این نتیجه رسیده است که ایجاد ناراحتی برای سرمایه گذاران ثروتمند خطری بزرگ تر از شکست میلیون ها نفر است.

این فقط پوچ نیست - غم انگیز است. ما عدالت را با ثبات عوض می کنیم و هیچ کدام را به دست نمی آوریم. ما اجازه می دهیم تهدیدهای خیالی بر رنج واقعی اولویت داشته باشند. و هر چه بیشتر این کار را انجام دهیم، آسیب دائمی تر می شود.

بازار اوراق قرضه وقتی آب شما غیر قابل آشامیدن است گریه نمی کند. وقتی کودک نمی تواند به پزشک مراجعه کند غمگین نیست. وقتی پل دیگری فرو می ریزد یا فاجعه آب و هوایی دیگری خانواده ای را آواره می کند، احساس شرم نمی کند. اما شما انجام می دهید. من انجام می دهم. و این همان کسی است که سیاست باید در خدمت باشد - نه سرمایه گذارانی که به دنبال پناهگاه امن بعدی خود هستند، بلکه افرادی که به دنبال یک زندگی با عزت هستند.

تندروی تعرفه ای ترامپ و بلوف بازار اوراق قرضه

در اوایل سال 2025، پرزیدنت ترامپ تعرفه‌های «روز آزادی» خود را وضع کرد - یک تعرفه 10 درصدی بی‌ملاحظه بر همه واردات، با مجازات اضافی برای کشورهایی که جسارت تجارت موفقیت‌آمیز با ایالات متحده را داشتند. به طور قابل پیش بینی، بازارها عقب نشینی کردند. اما آنچه بعد اتفاق افتاد برای کتاب‌های تاریخ بسیار هوشمندانه بود.

تعداد انگشت شماری از «شریکای تجاری بسیار قوی» مورد علاقه ترامپ - ژاپن، کانادا و اتحادیه اروپا - به جای اینکه فقط با تعرفه های خود تلافی کنند، برای گفتگوی آرام دور هم جمع شدند. و از آن گفتگوی پشت سر هم یک نبوغ مالی بیرون آمد: فقط با تعرفه های بیشتر با تعرفه ها مبارزه نکنید. او را در جایی که درد دارد بترسانید - در بازار اوراق قرضه.

این گروه به رهبری مارک کارنی، نخست‌وزیر کانادا و بانک مرکزی سابق، به‌طور نامحسوس اما واضح شروع به سیگنال‌هایی کردند که ممکن است شروع به کاهش دارایی‌های خود در اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا کنند. آنها را نمی فروشند. فقط در مورد فروش آنها زمزمه کنید. به اندازه ای که زنگ خطر را در سالن های طلاکاری شده مشاوران اقتصادی ترامپ به صدا درآورد. تله گذاشته شد.

حالا اینجاست که کنایه شاعرانه می شود: ترامپ و حلقه نزدیکش از نظر اقتصادی آنقدر بی سواد بودند که متوجه پوچ بودن تهدید نمی شدند. همانطور که قبلاً پوشش داده‌ایم، ایالات متحده برای حفظ وضعیت مالی خود به خریداران خارجی نیاز ندارد. فدرال رزرو می تواند هر گونه بدهی اضافی را مانند یک اسفنج جذب کند. اما ترامپ این را نمی دانست. و اکثر اعضای تیمش هم این کار را نکردند.

پس چه کردند؟ آنها دچار وحشت شدند. ترامپ تنها چند روز پس از انتشار تعرفه‌های بزرگ و مبهم خود، متوقف شد. تعلیق کامل 90 روزه در شدیدترین اقدامات. مردی که مبارزات انتخاباتی خود را برای هرگز عقب نشینی نکرد، عقب نشینی کرده بود - نه به خاطر حقایق، نه به دلیل عقل، بلکه به این دلیل که کسی بازی ترسناک خودش را بهتر از آنچه می توانست انجام داد.

آیکیدو مالی بود. ائتلاف بین‌المللی از افسانه‌ای استفاده کرد که ترامپ شجاعت اقتصادی خود را بر پایه آن بنا نهاده بود - بازار بزرگ اوراق قرضه - و آن را علیه او برگرداند. یک تهدید خیالی توسط اقتصاددانان واقعی برای ترساندن مردی که هرگز سیستمی را که در حال سقوط در اطرافش بود درک نکرد.

کار کرد. نه به این دلیل که حقیقت داشت، بلکه به این دلیل که ترامپ آن را باور داشت. این درس واقعی اینجاست: وقتی جهان بینی خود را بر اساس اسطوره ها و سوء تفاهم ها بنا می کنید، ساده ترین علامت در اتاق هستید.

وقتی فدرال رزرو آتش نشان آتش سوزی سیاسی می شود

تفاوت بزرگی بین فدرال رزرو برای ایجاد ثبات در بازار اوراق قرضه در طول یک بحران جهانی وجود دارد – و انجام آن به این دلیل که کاخ سفید به بازی کردن با کبریت ادامه می دهد. این دقیقاً همان خطری است که وقتی دولتی به اندازه دولت ترامپ نامنظم و از نظر اقتصادی ناسازگار است، فدرال رزرو را مجبور می کند تا به یک آتش نشان تمام وقت برای وحشت بازار اوراق قرضه تبدیل شود، با آن مواجه هستیم. و اشتباه نکنید، این کار آن نیست.

فدرال رزرو قرار است سیاست های پولی را مدیریت کند: نرخ های بهره، اهداف تورم، و ثبات مالی گسترده. اما تحت بازی‌های سنگین تعرفه‌های ترامپ، دیپلماسی نامنظم و سیاست‌های تعقیب سرفصل، به طور فزاینده‌ای از فدرال رزرو خواسته می‌شود تا آشفتگی‌هایی را که انجام نداده است، پاک کند. مثل این است که از آتش نشانی بخواهید چمن شما را آبیاری کند، زیرا همسایه شما مدام آتش زباله ها را آتش می زند.

مشکل اینجاست: هر بار که فدرال رزرو برای خرید اوراق خزانه مازاد وارد می شود و بازارها را آرام می کند که از جنگ های تجاری یا تنش های مالی ترامپ عصبانی هستند، این ایده که بازارها بر اساس اصول اقتصادی واقعی هدایت می شوند را از بین می برد. دنیایی را ایجاد می کند که در آن سرمایه گذاران نمی پرسند "آیا این سرمایه گذاری درستی است؟" اما در عوض، "آیا فدرال رزرو اگر این موضوع را کنار بگذارد، وثیقه خواهد داد؟" این ثبات نیست این یک خطر اخلاقی با یک طرف ناکارآمدی سیاسی است.

بدتر از آن، به بازیگران بد - مانند ترامپ و تیم اقتصادی وفادارش - این حس کاذب را می‌دهد که می‌توانند هر کاری که می‌خواهند انجام دهند و فدرال رزرو فقط تکه‌های آن را پاک می‌کند. حمله به شریک تجاری؟ فدرال رزرو آن را دریافت کرده است. جرقه فروش اوراق قرضه با یک توییت آخر شب؟ فدرال رزرو وارد عمل خواهد شد. فدرال رزرو را سرزنش کنید و نکات صحبت بیشتری را چاپ کنید.

این نوع فشار فقط یک اقتصاد بد نیست، بلکه تهدیدی بلندمدت برای استقلال فدرال رزرو است. بانک مرکزی که به جای مباشر مالی به سپر سیاسی تبدیل شود اعتبار خود را از دست می دهد. و هنگامی که اعتبار از بین رفت، اعتماد نیز کاهش می یابد. و اعتماد، نه پول، ستون فقرات واقعی هر سیستم مالی است.

بنابراین بله، فدرال رزرو ابزارهایی دارد. بله، می‌تواند وارد عمل شود. اما وقتی این کار را انجام می‌دهد، نه به این دلیل که اقتصاد آن را می‌طلبد، بلکه به این دلیل که رهبری با چشم بسته به فروشگاه آتش‌بازی می‌رود، ما دیگر فقط در مورد مکانیک بازار صحبت نمی‌کنیم، بلکه درباره بقای نهادی صحبت می‌کنیم.

بازار اوراق قرضه رای نمی دهد - اما شما رای می دهید

دفعه بعد که کسی زمزمه کرد که «بازار اوراق قرضه آن را دوست ندارد»، این را به خاطر بسپارید: بازار اوراق قرضه شهروند نیست. رای نمیده جاده‌های شما را رانندگی نمی‌کند، بچه‌هایش را به مدارس شما نمی‌فرستد، یا شش ماه منتظر نمی‌ماند تا به پزشک مراجعه کنید. این یک مقام الهی نیست - فقط یک دماسنج مالی است که به هوای ساخته شده توسط دنیای واقعی واکنش نشان می دهد. و گاهی اوقات، آن هوا طوفانی می شود به دلیل بی کفایتی، نه اقتصادی.

برای مدت طولانی، به ارواح وال استریت اجازه داده‌ایم انتخاب‌های ما را شکل دهند. ما به افسانه‌های مربوط به «اعتماد به بازار» اجازه داده‌ایم که بر نیازهای انسان غلبه کنند. ما رؤسای جمهور - از کلینتون گرفته تا اوباما و ترامپ- را مشاهده کرده‌ایم که تهدیدات خیالی را زیر سوال می‌برند، در حالی که تهدیدات واقعی - فروپاشی آب‌وهوایی، نابرابری، زیرساخت‌های در حال فروپاشی - هر سال بلندتر می‌شوند. و اکنون، حتی بانک مرکزی ما در بازی پاکسازی برای آتش افروزان سیاست گیر کرده است.

اما حقیقت اینجاست: بازار اوراق قرضه یک ابزار است. این تمام چیزی است که همیشه بوده است. مانند چکش، می‌تواند به ساختن چیزی مفید کمک کند—یا می‌تواند برای از بین بردن هر کالای عمومی که سعی در افزایش آن داریم استفاده شود. انتخاب نحوه استفاده از آن نباید متعلق به دارندگان اوراق قرضه یا صندوق های تامینی باشد. باید متعلق به ما باشد.

اگر می‌خواهیم آینده‌ای بسازیم که ارزش زندگی در آن را داشته باشد - آینده‌ای با انرژی پاک، مراقبت جهانی، فرصت‌های واقعی - باید هر بار که بازار گلویش را صاف می‌کند، دست از سرگردانی برداریم. ما برای انجام آنچه درست است به اجازه سرمایه گذاران نیاز نداریم. ما فقط به شجاعت نیاز داریم که باور نکنیم ترس آنها سرنوشت ماست.

بازار اوراق قرضه رای نمی دهد اما ما انجام می دهیم. بیایید طوری رفتار کنیم که انگار مهم است.

مطالعه بیشتر و مراجع

• استفانی کلتون. افسانه کسری: نظریه پولی مدرن و تولد اقتصاد مردمی. امور عمومی، 2020.
• L. Randall Wray. نظریه پول مدرن: مقدمه ای در اقتصاد کلان برای سیستم های پولی مستقل. پالگریو مک میلان، 2015.
• پاولینا آر چرنوا. مورد ضمانت شغلی. پولیتی پرس، 2020.
• پاولینا آر چرنوا. "گارانتی شغل: طراحی، مشاغل و اجرا." کارنامه شماره 902. موسسه اقتصاد لوی، آوریل 2018. [https://www.levyinstitute.org/publications/the-job-guarantee-design-jobs-and-implementation](https://www.levyinstitute.org/publications/the-job-guarantee-design-jobs)
• جوزف ای. استیگلیتز. "پس از ریاضت". Project Syndicate، می 2012. [https://www.project-syndicate.org/commentary/after-austerity-2012-05](https://www.project-syndicate.org/commentary/after-austerity-2012-05)
• مارک کارنی "شکستن تراژدی افق - تغییرات آب و هوا و ثبات مالی." سخنرانی، لویدز لندن، 29 سپتامبر 2015. [https://www.bankofengland.co.uk/speech/2015/breaking-the-tragedy-of-the-horizon-climate-change-and-financial-stability]
• بانک فدرال رزرو سنت لوئیس چگونه فدرال رزرو سیاست های پولی را اجرا می کند. وبلاگ FRED و منابع آموزشی. [https://www.stlouisfed.org]

درباره نویسنده

رابرت جینگز یکی از ناشران InnerSelf.com است، پلتفرمی که به توانمندسازی افراد و پرورش جهانی مرتبط تر و برابرتر اختصاص داده شده است. رابرت، کهنه سرباز تفنگداران دریایی ایالات متحده و ارتش ایالات متحده، از تجارب مختلف زندگی خود، از کار در املاک و ساخت و ساز گرفته تا ساخت InnerSelf.com با همسرش، ماری تی راسل، استفاده می کند تا دیدگاهی عملی و اساسی را به زندگی ارائه دهد. چالش ها InnerSelf.com که در سال 1996 تأسیس شد، بینش‌هایی را به اشتراک می‌گذارد تا به مردم کمک کند تا انتخاب‌های آگاهانه و معناداری برای خود و کره زمین داشته باشند. بیش از 30 سال بعد، InnerSelf به الهام بخشیدن به وضوح و توانمندسازی ادامه می دهد.

 Creative Commons 4.0

این مقاله تحت مجوز Creative Commons Attribution-Share Alike مجوز 4.0 مجاز است. مشخص کننده نویسنده رابرت جینگز، InnerSelf.com. پیوند به مقاله این مقاله در ابتدا در ظاهر InnerSelf.com

کتاب های توصیه شده:

سرمایه در قرن بیست و یکم
توسط توماس پیکتی (ترجمه آرتور گلدمامر)

In سرمایه در قرن بیست و یکم توماس Piketty تجزیه و تحلیل مجموعه ای منحصر به فرد از داده ها از بیست کشور، تا قرن هجدهم تا به حال، برای کشف الگوهای اقتصادی و اجتماعی کلیدی است. اما روند اقتصادی، اعمال خدا نیست. Thomas Piketty می گوید: اقدام سیاسی در گذشته نابرابری های خطرناکی را محدود کرده است و ممکن است این کار را دوباره انجام دهد. کار جاه طلبی فوق العاده، اصالت و سختی سرمایه در قرن بیست و یکم درک ما از تاریخ اقتصادی را بررسی می کند و امروز با درس های فراطبیعی مواجه است. یافته های او بحث را تغییر خواهد داد و دستور کار نسل بعدی تفکر در مورد ثروت و نابرابری را تنظیم می کند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فورچون طبیعت: نحوه کسب و کار و جامعه با سرمایه گذاری در طبیعت رشد می کند
توسط Mark R. Tercek و Jonathan S. Adams.

طبیعت ارزش چیست؟ پاسخ به این سؤال که به طور سنتی در شرایط محیطی مطرح شده است، انقلابی در نحوه فعالیت ما است. که در فورچون طبیعتمارک Tercek، مدیر عامل شرکت حفاظت از طبیعت و بانکداری سرمایه گذار پیشین، و جاناتان آدامز، نویسنده علمی استدلال می کنند که طبیعت نه تنها پایه ریزی بشر است، بلکه همچنین هوشمندانه ترین سرمایه گذاری تجاری است که هر کسب و کار یا دولت می تواند انجام دهد. جنگل ها، سیلاب ها و صخره های آبشار اغلب به عنوان مواد خام و یا به عنوان موانعی به نام پیشرفت پاک می شوند، در حقیقت برای رفاه آینده ما به عنوان فن آوری و یا قانون و یا نوآوری کسب و کار مهم است. فورچون طبیعت یک راهنمای ضروری برای رفاه اقتصادی و محیط زیست جهان را ارائه می دهد.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

فراتر از خشم: چه اشکالی با اقتصاد ما و دموکراسی ما رفته است، و چگونه به حل آن -- توسط رابرت B. رایش

رابرت ب. ریچ در این کتاب به موقع استدلال می کند که هیچ چیز خوبی در واشنگتن رخ نمی دهد مگر اینکه شهروندان با انرژی و سازماندهی شوند تا اطمینان حاصل کنند که واشنگتن به نفع مردم عمل می کند. اولین قدم دیدن تصویر بزرگ است. Beyond Outrage نقاط مختلفی را به هم متصل می کند ، نشان می دهد که چرا افزایش سهم درآمد و ثروت که به بالاترین سطح می رود ، مشاغل و رشد را برای همه افراد سرگرم کرده است و دمکراسی ما را تضعیف می کند. باعث شده آمریکایی ها به طور فزاینده نسبت به زندگی عمومی بدبین شوند. و بسیاری از آمریکایی ها را در مقابل یکدیگر قرار داد. او همچنین توضیح می دهد که چرا پیشنهادات "حق رگرسیون" اشتباه مرده است و نقشه راه مشخصی از کارهایی که باید به جای آن انجام شود فراهم می کند. در اینجا طرحی برای هر کس که به آینده آمریکا اهمیت می دهد ، آمده است.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و یا سفارش این کتاب در آمازون است.

این تغییرات همه چیز: اشغال وال استریت و جنبش 99٪
توسط سارا ون ژلر و کارکنان YES! مجله

این همه چیز تغییر نشان می دهد که جنبش اشغال چگونه افراد و جهان را به خود جلب می کند، نوع جامعه ای که باور دارند امکان پذیر است و مشارکت در ایجاد جامعه ای که برای 99٪ کار می کند و نه فقط 1٪. تلاش های این جنبش غیر متمرکز و سریع در حال ظهور منجر به سردرگمی و سوء تفاهم شده است. در این جلد، سردبیران بله مجله از صدای اعتراضات داخل و خارج از کشور برای آوردن مسائل، فرصت ها و شخصیت های مرتبط با جنبش اشغال وال استریت جمع آوری می شود. این کتاب شامل مشارکتهای نائومی کلین، دیوید کورتن، ربکا سولنیت، رالف نادر و دیگران، و همچنین فعالین اشغالی است که از همان ابتدا بودند.

اینجا کلیک کنید برای اطلاعات بیشتر و / یا سفارش این کتاب در آمازون.

خلاصه مقاله

این مقاله این افسانه چند دهه ای را از بین می برد که بازار اوراق قرضه اقتصاد ایالات متحده را گروگان نگه می دارد. از کلینتون گرفته تا اوباما تا ترامپ، رهبران آمریکا در برابر یک تهدید خیالی سر فرود آورده‌اند - قربانی کردن سیاست‌های جسورانه برای راضی کردن بازارهایی که هرگز نیاز به مماشات نداشتند. وقتی کشورهای خارجی اوراق قرضه ایالات متحده را می فروشند، فدرال رزرو وارد عمل می شود. وقتی فدرال رزرو بدهی می خرد، "چاپ پول" نیست، بلکه مدیریت سیستم است. و زمانی که ترامپ تعرفه های بی پروا را اجرا کرد، رهبران بین المللی از ترس او از بازار اوراق قرضه استفاده کردند تا او را بدون شلیک گلوله خنثی کنند. خطر واقعی بازار نیست، بلکه دروغ هایی است که در مورد آن به ما گفته شده است. بازار اوراق قرضه رای نمی دهد اما ما انجام می دهیم. و وقت آن است که ما چنین حکومت کنیم که اهمیت دارد.

#ترس بازار اوراق قرضه #اسطوره بدهی فدرال #کنترل وال استریت #عدالت اقتصادی #اسطوره های سیاسی #رابرت جنینگز #خود درونی #سیاست پولی #دستکاری مالی